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No mercado Forex bidirecional, uma das principais necessidades dos traders de curto prazo é identificar com precisão pares de moedas com características de volatilidade adequadas. Os pares de moedas com flutuações de preço amplas e rápidas geralmente satisfazem melhor as suas necessidades de negociação.

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Isto porque estes pares de moedas podem proporcionar diferenças de preço mais significativas num curto período, criando mais oportunidades de lucro para os traders de curto prazo e alinhando-se melhor com as características de entrada e saída rápidas do mercado Forex.
Especificamente, as flutuações de preços no mercado Forex podem ser divididas em dois tipos comuns: flutuações amplas e flutuações estreitas. Estes dois tipos de flutuações reflectem condições de mercado muito diferentes. As flutuações amplas indicam frequentemente um ambiente de mercado ativo, uma intensa competição entre compradores e vendedores e diferenças significativas de opinião entre os participantes do mercado. Esta divergência leva diretamente os preços a oscilarem dentro de um grande intervalo. Por outro lado, as flutuações estreitas indicam geralmente uma baixa actividade de mercado, um poder relativamente equilibrado entre compradores e vendedores e menos divergência entre os intervenientes no mercado em relação ao preço actual. Por conseguinte, os preços tendem a oscilar dentro de um intervalo relativamente estreito, dificultando a formação de uma tendência clara.
Para além da amplitude das flutuações de preços, a velocidade do movimento dos preços é outro indicador-chave que os traders de curto prazo precisam de observar. Este indicador reflete diretamente o volume do fluxo de ordens do mercado. Geralmente, as flutuações rápidas significam frequentemente que um grande número de ordens de compra e venda está concentrado no mercado, o equilíbrio de poder entre compradores e vendedores muda rapidamente e os preços podem flutuar significativamente num curto período de tempo. Esta característica de volatilidade permite aos traders de curto prazo aproveitar as oportunidades de negociação e obter lucros rápidos. Por outro lado, flutuações lentas indicam geralmente um fluxo de ordens relativamente pequeno no mercado, fracas intenções de negociação tanto por parte dos compradores como dos vendedores e alterações de preços relativamente estáveis, dificultando a formação de diferenças de preço efetivas num curto período de tempo e, portanto, não satisfazem as necessidades de negociação rápida dos traders a curto prazo.
Vale a pena mencionar que os traders de forex de curto prazo geralmente se movem na direção de menor resistência. Este é um princípio fundamental no mercado Forex, comprovado pela prática a longo prazo e amplamente reconhecido pelos participantes do mercado. A aplicação deste princípio ao identificar pares de moedas com ampla volatilidade e movimentos rápidos pode ajudar os traders de curto prazo a compreender com maior precisão as tendências de preços, aumentar a taxa de sucesso das negociações e evitar perdas devido a erros de julgamento na direção do mercado.

Na negociação bidirecional de moedas estrangeiras, uma análise aprofundada na perspetiva da teoria financeira internacional e da economia monetária revela que os movimentos de preços dos pares de moedas estrangeiras apresentam, na maior parte das vezes, um intervalo estreito de flutuações.

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Por detrás deste fenómeno, está o facto de os principais governos e bancos centrais do mundo, motivados por objectivos políticos como a manutenção da estabilidade cambial, a promoção do comércio internacional fluido e a garantia de um crescimento macroeconómico estável, utilizarem continuamente ferramentas de política monetária, como os ajustamentos das taxas de juro, as operações de mercado aberto e a intervenção directa ou indirecta no mercado cambial, para orientar e regular conscientemente os preços das moedas estrangeiras, confinando, assim, as flutuações cambiais a um intervalo relativamente controlável e estável. Esta orientação política dificulta que os principais pares de moedas experimentem flutuações unilaterais de grande escala e de longo prazo; em vez disso, tendem a oscilar dentro de uma determinada gama.
Neste ambiente de mercado, as estratégias de negociação de alta frequência no mercado cambial são amplamente adotadas, com os investidores a realizarem frequentemente compras e vendas de curto prazo para captar lucros com flutuações mínimas de preços. No entanto, quando os investidores fecham as suas posições rapidamente após obterem lucros substanciais em negociações de curto prazo, ou optam por continuar a manter e a observar quando os retornos esperados não são atingidos ou mesmo quando enfrentam perdas flutuantes, deparam-se inevitavelmente com um risco frequentemente negligenciado, mas de longo alcance: o efeito cumulativo dos diferenciais das taxas de juro overnight. Os diferenciais das taxas de juro overnight referem-se aos rendimentos ou gastos de juros incorridos pelos investidores que mantêm posições cambiais durante a noite, dependendo da direção das suas posições (compra de uma moeda com juros elevados ou venda de uma moeda com juros baixos). Nas decisões de manutenção a longo prazo, sem uma avaliação cuidadosa, este custo ou benefício irá acumular-se ao longo do tempo.
Na perspectiva da teoria da paridade das taxas de juro, o prémio ou desconto a prazo das taxas de câmbio deve ser igual ao diferencial das taxas de juro entre os dois países. Isto significa que o retorno de manter um par de moedas a longo prazo tenderá, eventualmente, a equilibrar-se com o diferencial de juros. Assim sendo, com base no princípio prudente da gestão do risco cambial, se os investidores planeiam estabelecer e manter posições de longo prazo, devem priorizar posições que gerem um spread de juros overnight positivo, ou seja, comprar moedas com juros elevados e vender moedas com juros baixos, para garantir que o custo de manutenção é negativo (ou seja, gerando rendimento de juros) ou, pelo menos, dentro de um intervalo controlável, aumentando assim a sustentabilidade da carteira de investimentos como um todo. No entanto, na realidade, devido à forte coordenação na formulação da política monetária entre as principais economias globais, juntamente com a tendência cada vez mais acentuada de flutuações sincronizadas do ciclo económico, os níveis das taxas de juro dos principais bancos centrais tendem a convergir a médio e longo prazo. Por exemplo, a Reserva Federal, o Banco Central Europeu e o Banco do Japão adoptam frequentemente ritmos semelhantes de afrouxamento ou aperto monetário em determinados momentos.
Esta convergência das taxas de juro resulta em spreads de juros extremamente estreitos entre os principais pares de moedas e até mesmo em inversões em determinados momentos. Assim sendo, independentemente de os investidores optarem por posições compradas ou vendidas num determinado par de moedas, podem enfrentar uma situação de pagamento contínuo de despesas líquidas com juros. Este custo negativo acumulado de juros a longo prazo, embora aparentemente insignificante no curto prazo, irá corroer significativamente os ganhos de capital originalmente limitados, considerando os juros compostos e um período mais longo. Em casos extremos, mesmo que as flutuações cambiais correspondam às expectativas e gerem lucros no papel, poderá ainda ocorrer uma perda líquida após a dedução dos juros acumulados substanciais. Medida de forma abrangente por indicadores financeiros essenciais, como o retorno do investimento (ROI), o retorno anualizado (ARO) e o valor presente líquido (VPL), uma estratégia de investimento a longo prazo que ignore os spreads de juros overnight levará provavelmente ao paradoxo de "negociação lucrativa, mas investimento não lucrativo", tornando todo o processo de investimento contraproducente e violando o objetivo fundamental de preservar e aumentar o valor do ativo.

No ambiente de mercado de negociação cambial bidirecional, as diversas moedas globais flutuam frequentemente dentro de um intervalo estreito.

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Para os traders de forex com grandes capitais, este padrão de volatilidade significa que é difícil obter lucros expressivos através do swing trading ou da negociação de tendências, uma vez que a gama de flutuação limitada não oferece margens de lucro suficientes para grandes entradas e saídas de capital, limitando, assim, a expansão da escala de lucro. No entanto, ao mesmo tempo, esta pequena flutuação também protege os traders de forex com pequenos capitais, impedindo-os de sofrer perdas insuportáveis ​​devido a flutuações violentas do mercado, reduzindo efetivamente o risco de mercado para estes traders.
Mesmo com esta proteção de mercado, alguns traders com pequenos capitais ainda sofrem chamadas de margem, e a razão para tal é geralmente o valor excessivamente pequeno do capital investido. Nas nossas observações diárias, vemos frequentemente traders de forex a exibir os seus registos de negociação. Estes registos revelam que o seu capital inicial é normalmente de apenas algumas centenas de dólares. Este capital irrisório expõe, desde o início, que não estão a participar na negociação forex com uma mentalidade de investimento racional, mas sim com uma mentalidade de apostador.
Isto é semelhante a muitos apostadores na vida real. Muitos jogadores levam apenas algumas centenas de dólares para os casinos. Sabem que o seu autocontrolo é limitado e temem que levar demasiado capital os leve a um impulso especulativo incontrolável e a apostas intermináveis. Por isso, levam deliberadamente apenas uma pequena quantia, pensando que podem sair rapidamente, independentemente de ganharem ou perderem, controlando assim o risco. Afinal, para eles, levar demasiado capital para o mercado poderia facilmente levá-los a aumentar constantemente as suas apostas sob a influência da atmosfera do casino e dos seus próprios desejos, resultando, em última análise, na perda de tudo. Isto alinha-se perfeitamente com o princípio fundamental dos casinos: não têm medo de que ganhe, mas sim de que não volte. Os operadores de casino sabem que a maioria dos jogadores tem dificuldade em resistir à tentação de continuar a apostar, e muito poucos saem realmente do casino com lucro. Os traders do mercado forex que entram com pouco capital e uma mentalidade de jogador estão, na verdade, a cair numa situação semelhante.

No mercado Forex, os investidores com diferentes estilos de negociação precisam de desenvolver estratégias correspondentes com base nas características da moeda.

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Para os traders de curto prazo, escolher pares de moedas com elevada volatilidade e movimentos rápidos é fundamental para a rentabilidade. No entanto, entre muitas moedas, o franco suíço e o iene japonês não são adequados para a negociação de curto prazo e podem mesmo ser considerados "zonas proibidas". Isto não se deve a uma preferência subjetiva, mas sim às suas características de mercado e regras de operação únicas.
A característica mais marcante do franco suíço é a sua extrema estabilidade e estreita faixa de negociação. A influência a longo prazo das políticas nacionais suíças e da intervenção do banco central resultou numa taxa de câmbio altamente estável durante muitos anos, com flutuações mínimas de preço, quase semelhante ao desempenho sob um sistema de taxas de câmbio fixas. Mesmo durante períodos de forte turbulência no mercado global, o franco suíço demonstra, em geral, uma grande resiliência. Embora esta estabilidade ofereça um porto seguro para os fundos de cobertura, dificulta a identificação de pontos de entrada e saída eficazes para os traders de curto prazo. A falta de tendências claras e flutuações de preços resulta em escassas oportunidades de negociação, dificuldade na definição de ordens de stop-loss, potencial de lucro limitado e estratégias de curto prazo altamente suscetíveis a falhas com esta moeda.
Em contraste, embora o iene japonês também apresente uma baixa volatilidade, o seu comportamento de mercado é mais activo e as suas flutuações são relativamente normais. Mais importante ainda, o iene continua a ser uma das principais moedas de baixo juro do mundo. Esta característica torna-o uma moeda fundamental para o financiamento em operações de carry trade. Os investidores geralmente contraem empréstimos em ienes de baixo juro e trocam-nos por moedas de juro mais elevado (como o dólar australiano, o dólar neozelandês ou moedas de mercados emergentes) para investir e lucrar com os diferenciais das taxas de juro. Por conseguinte, o iene é frequentemente combinado com moedas de juro mais elevado para formar carteiras estáveis ​​a longo prazo. Estes tipos de operações estendem-se geralmente por vários anos, dependendo dos diferenciais das taxas de juro e das tendências macroeconómicas, em vez das flutuações de preços de curto prazo.
Por esta razão, o iene japonês é mais adequado para investidores de longo prazo do que para traders frequentes de curto prazo. Embora o iene possa sofrer flutuações rápidas durante grandes eventos económicos ou alterações no sentimento de risco, o ritmo geral ainda não satisfaz as exigências das negociações de curto prazo e de alta frequência. Para os traders que procuram volatilidade intradiária ou de vários dias, tanto o iene como o franco suíço carecem de um momentum sustentado e previsível.
Em conclusão, no mercado forex de curto prazo, o franco suíço e o iene, devido à sua baixa volatilidade, mecanismos estáveis ​​e posicionamento de mercado, não oferecem um ambiente de negociação ideal. Os traders de curto prazo devem concentrar-se em pares de moedas com tendências mais voláteis e claras, como as moedas de EUR/USD, GBP/USD ou de commodities. O franco suíço e o iene, por outro lado, devem ser reservados para investidores com uma perspetiva macroeconómica que visem retornos compostos a longo prazo. Compreender a "personalidade" das diferentes moedas é um passo crucial para alcançar lucros consistentes.

No mercado Forex, observa-se normalmente uma estreita gama de flutuações ao longo de um período prolongado. Este padrão significa que as taxas de câmbio não apresentam uma tendência unidirecional significativa, com os preços a oscilarem repetidamente dentro de um intervalo limitado.

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Devido à ausência de uma tendência direcional clara, os investidores têm dificuldade em prever a direção do mercado, reduzindo significativamente as oportunidades de negociação. Este ambiente de mercado com baixa volatilidade e pouca tendência impacta diretamente a participação dos traders, representando um desafio significativo, especialmente para aqueles que dependem da volatilidade do mercado para obter lucro.
Neste contexto de fraco momentum de tendência, o número de investidores de retalho no mercado Forex diminuiu significativamente. Os investidores de retalho geralmente não possuem ferramentas analíticas profissionais nem capacidade de gestão de risco, dependendo fortemente de gráficos técnicos ou flutuações de curto prazo para negociar. No entanto, a estreita gama de negociação leva a sinais falsos frequentes, acionando ordens de stop-loss com frequência, dificultando a obtenção de lucro e provocando a acumulação de custos de transação, resultando, em última análise, em perdas generalizadas. Com o tempo, muitos investidores de retalho optam por sair do mercado ou migrar para outras classes de ativos mais orientadas para o acompanhamento de tendências, levando a um declínio contínuo da quota geral.
A negociação de alta frequência depende de mecanismos de arbitragem rápidos baseados em alta liquidez, alta volatilidade e pequenos spreads de preços. No entanto, em mercados com flutuações de preços estreitas, os movimentos de preços são mínimos, os sinais de negociação são escassos e os algoritmos têm dificuldade em captar oportunidades eficazes. Simultaneamente, a intervenção dos bancos centrais e as alterações estruturais na liquidez do mercado aumentam ainda mais a incerteza da negociação, fazendo com que tanto a taxa de sucesso como o retorno das estratégias de alta frequência diminuam. Os custos de transação são difíceis de cobrir, dificultando a adoção generalizada da negociação de alta frequência no mercado cambial e restringindo severamente o seu desenvolvimento.
Os bancos centrais dos principais países do mundo intervêm frequentemente no mercado cambial para manter a estabilidade financeira, controlar a inflação ou promover as exportações. Esta intervenção pode manifestar-se como operações de mercado aberto, orientação da taxa de câmbio ou mesmo compra e venda direta no mercado. Como resultado, os principais pares de moedas ficam "presos" em faixas relativamente estáveis ​​durante vários anos, criando um equilíbrio artificial. Embora isto ajude a reduzir o risco cambial, também suprime a volatilidade natural do mercado e enfraquece as oportunidades de especulação e arbitragem.
É precisamente neste ambiente de volatilidade limitada e orientado por políticas que as instituições de negociação quantitativa de alta frequência são extremamente raras no mercado cambial. Comparativamente aos mercados de ações ou de futuros, o mercado cambial, embora altamente líquido, carece de tendências sustentadas e de volatilidade suficiente, o que dificulta a geração de lucros consistentes por modelos quantitativos. Além disso, a incerteza provocada pela intervenção do banco central reduz a fiabilidade do desenvolvimento e teste de estratégias, diminuindo ainda mais a vontade das instituições quantitativas em entrar no mercado. Portanto, apesar das condições tecnológicas avançadas, o mercado cambial não conseguiu tornar-se o principal campo de batalha para a negociação quantitativa de alta frequência, formando um ecossistema de mercado único.

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